就有想過伺服器散熱產業未來應該很有前景
當時最看好散熱龍頭6230超眾
不過那時對產業追蹤跟分析完全不重視
或者說不知道從何下手也未曾試著學習...
所以除了粗糙的評估本益比
很難講出其他具體一點的看法
後來也沒繼續追蹤
雖然回頭看感覺已經錯過了
但仔細再鑽研一下
應該還是有利可圖的...
可是這一次要提的不是超眾
3324雙鴻
公司為國內第二大NB散熱模組廠，主要生產散熱器、散熱片、散熱模組、散熱導管、風扇等，產品應用於NB及桌機散熱模組、智慧型手機、VGA及電競筆電、伺服器。
雙鴻是全球少數擁有超薄散熱導管專利的大廠（另外兩家是日企古河跟6230超眾）近幾年受惠伺服器、GPU（電競產品、挖礦帶來的繪圖卡散熱需求）及智慧型手機等市場大幅成長，為散熱產業帶來龐大商機，但就毛利率而言，伺服器及電競產品較高，智慧型手機的部分，則要等5G手機量產導入新的產品應用後（熱導板，VC），才有機會迎來新的獲利動能，所以產品組合將影響獲利狀況，而雙鴻是三星手機供應鏈之一，自然能吃到三星5G手機散熱訂單，尤其華為在此刻遭遇到這麼大的挫折，蘋果今年不推出5G手機的可能也很高，三星更有機會在5G手機市場搶佔先機。
另外散熱產品最常用到的原料是銅，銅價自2016年底開始起漲，一直到2018下半年才見趨緩，不過相對於15、16年的低檔區仍有一段差距，這也墊高了相關產業在17、18年的進貨成本，加上雙鴻主要使用的功能性貨幣是美元跟人民幣，美元2017年有多弱是大家有目共睹的...在原料跟功能性貨幣貶值的雙重壓力，營收雖然增加，但獲利卻呈現衰退。好消息是，不管原物料或者美元在去年下半年的走勢都對雙鴻是有利的，從毛利率落底回升後可見一斑。
今年第一季來看，營收持續創新高，第一季EPS更突破2元以上，近期股價自高檔修正後，大概在半年線位置煞車，估計要再出現去年10月那種位階應該不容易，這檔我個人已納入觀察，短期受大盤或其他因素影響如何目前看不出來（所以需要觀察），但是中長期看好散熱產業在5G時代將繼續發光，有興趣的人可自行關注。
#利潤比率圖來自財報狗
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