6223旺矽(2019.07.25)

6223旺矽
主要從事晶圓探針卡及光電半導體自動化設備之生產銷售業務，為亞洲第一大探針卡廠商、全球第一大懸臂式探針卡廠商、全球第四大垂直式探針卡廠商；也是台灣唯一同時出挑揀和測試機台的主要廠商，產品市場包括探針卡測試方案、LED及光電測試解決方案、高低溫測試系統、先進半導體測試解決方案等，服務的產業包括半導體、材料研究、航太(航天)、汽車、光學纖維、電子零組件…等。
半導體製程主要可分成IC設計、晶圓製程（Wafer Fabrication，簡稱Wafer Fab）、晶圓測試（Wafer Probe），及晶圓封裝（Packaging）。探針卡對晶粒實施針測是屬於晶圓測試的一部分，目的在檢測晶粒之電氣特性，若有未達標準者將被標記，並於後段切割作業時被挑出，避免品質不良的晶粒進入封裝階段，一旦這些不良晶粒封裝進入產品，可能會導致整個產品報銷，徒增製造成本。

再來我們看看旺矽近幾年的營運狀況...從營收來看，2018年是創下歷史新高的
2019年Q1看來仍維持強勁的態勢，且EPS達1.15元

獲利能力來看，毛利率均有近40%的水準，預期Q2獲利狀況應略優於Q1

H1之EPS估計落在2.3~2.5元

展望下半年，在貿易戰趨緩且半導體可望復甦的雙重利多下，旺矽應有機會重新迎來成長動能(且半導體重磅指標台積電在前幾日的法說會上也強調看好5G將帶來的景氣榮景)未來在人工智慧（AI）與機器人、5G與物聯網、自駕車與車聯網等應用，將會是嶄新的成長亮點，中長線行情不看淡。

6412群電(2019.07.24)

6412群電
隸屬於群光集團，背後大股東為群光(2385)，主要產品為電源供應器(包括PC、遊戲機、電競產品、智能家居、雲端智能等)及LED照明，近年來積極拓展「非PC產品線」，如伺服器、遊戲機、安控、極限運動攝影機、無人機等領域。

群電近年營收非常穩定，Q3為傳統旺季，EPS均能達3元以上，且長期保持7成以上的現金股利發放率。惟去年獲利情況受人民幣升值、大陸缺工及MLCC等缺貨不利因素影響，即使全年營收創下歷史新高，但EPS僅2.72元。

展望今年首季EPS達0.86元(已達去年Q3旺季之水平)，獲利情況明顯改善，估計全年EPS有機會挑戰4元，加上貿易戰緩解，輸美筆電被課高額關稅機率降低，下半年筆電供應可望重啟拉貨力道。

展望未來，群電在Type-C筆電產品市占率穩定領先，加上蘋果已有產品出現捨棄既有的Lighting接孔改採Typc-C設計，此一舉動可能會提高筆電廠商大舉導入Type-C接口的意願，群電可望進一步受惠，而在AI人工智慧與IoT物聯網串連起的智慧城市趨勢下，群電亦將占有一席之地。

4735豪展(2019.07.19)

4735豪展
以生技、居家護理健康儀器為主的專業電子醫療器材之研發設計/製造公司，致力於優質醫療器材之研發生產及行銷，以提供客戶完整及全方位的行銷服務，生產項目包括耳溫槍、臂式血壓計、腕式血壓計、血糖計、吸鼻器等。

翻開豪展的財報來看，近年來營收、獲利均穩定成長，毛利率也穩定在2成5左右，豪展本身主打是測溫產品市場，在站穩腳步後也致力開拓市場規模更大的血壓量量測產品，且目前台廠中無血壓計產品代表廠，豪展正以此為目標努力，希望能建立台廠血壓計生產商領導地位。

去年下半年，因為大型標案挹注，豪展獲利基期較高，今年下半年將著重在常規產品的出貨，且去年下半年發布了12項新機種，估計在經過半年左右的市場觀察測試後，預計將在今年擴大營運貢獻。此外，豪展亦積極加深亞洲市場銷售力道(主要以經濟能力較強的中國及日本為主)也將逐步浮現成果，豪展2018年EPS.06元，預計配發現金股利2.3元，殖利率約5%。

展望今年，H1之EPS估計為1.8~1.9元，H2的部分，德國大客戶吸鼻器將開始出貨，血壓計也會大量出貨日本、巴西，估計H2表現仍可與去年相當，EPS有機會挑戰2元，全年EPS有機會來到4元，以目前股價來看本益比不到12倍。

6138茂達（2019.07.12）

6138茂達

主要從事類比〈Analog〉積體電路設計、測試、生產及行銷業務，產品線主要包括四大項如下：

1.電源轉換及電源管理IC(Power Conversion and Power Management IC)

用於主機板、NB、TV、手機等，延長電池使用時間並達穩定電壓效果

2.放大器及驅動IC(Amplifier and Driver)

用於驅動立體聲音效之耳機或揚聲器

3.離散式功率元件(Discrete Power Devices - MOSFET、IGBT)

用於提升電子產品效能及降低功耗

4.馬達驅動晶片

主要用於需要風扇協助散熱的高頻電子產品，如新一代CPU、GPU、挖礦機馬達風扇等等

茂達已打入國際CPU及GPU大廠供應鏈

包括Intel、AMD及Nvidia等...

今年下半年開始國際大廠預計將推出不少新一代產品

加上庫存已逐漸消耗完畢，勢必也必須增加採購

下半年可望迎來旺季

所以可以關注茂達Q3表現

再來翻開茂達財報

發現茂達真的一檔穩定成長的好股

營收、盈餘呈現逐年成長走勢

毛利率多能維持在3成左右，營益率也穩定在1成

ROE及ROA呈現逐年上升走勢

且斜率有增大趨勢，代表公司處於成長期

未來是更高頻高速的時代

茂達的產品毛利高達3成

是相當具有競爭力的

前一陣子股價修正回檔

這波下跌成交量非常萎縮

而且跌幅並不深

顯見大戶還是對公司有信心...

整體來說整個上升趨勢線結構還在

度過了上半年較為艱困的時期

下半年可以好好期待一下

1336台翰(2019.07.12)

1336台翰

為精密模具治具開發製造商，初期產品應用於電器製品、運動器材、文具用品等所需之塑膠零組件製造及買賣，後來跨足筆電、手持產品、數位相機等3C產品。

從財報上來看，台翰在2016年Q4的時候，獲利已經明顯改善，進入2017年後正式轉虧為盈，股價也從年初的8~9元，一路上漲突破到20元以上。

2018年Q4開始，因為貿易戰關係，獲利受到影響，出現衰退(以往Q3~Q4都是旺季，獲利水準都差不多)衰退狀況一直延續到今年上半年...

加上公司表示因為進行優化生產效能、調整產品及客戶結構等策略因素影響，致使獲利表現下降，也就是所謂的長期經營策略調整導致影響了短期獲利表現(這說法跟泰博講Q1毛利很差的原因很像...)

不過隨著下半年進入旺季，相關調整也結束後，獲利可望重新回到正軌

尤其看好東南亞廠區的表現(台翰在越南跟菲律賓都有廠)
另外值得一提的是台翰目前淨值高達19塊多，股價淨值比僅0.75...

3526凡甲(2019.07.08)

3526凡甲
為研發、產製及銷售筆記型電腦及各種週邊產品之連接器，並有完整之產品系列及規格，產品劃分為NB及非NB兩大類，NB類應用於光碟機、硬碟、USB、SATA，而非NB類應用於醫療用連接器(血糖機)、工業用連接器、通訊用連接器等。
早期的凡甲(2010年以前)以NB連接器起家，獲利頗豐，但隨著NB市場成長趨緩，凡甲也加速布局非NB領域，近幾年非NB領域開始收割，包括伺服器市場的高功率連接線及車用連接器(比亞迪新能源車)等，獲利再度揚升，股價也跟著上漲。未來也將持續開發應用範圍更廣泛之產品，如更細窄距更低高度、客製化連接器、消費性產品用連接器與其他特殊用途產品之連接器等，包括機電整合連接器之開發，將電子訊號處理元件與連接器合併整合，創造高附加價值之新產品。
攤開凡甲近年財報來看，營收看起來還算穩定，但2017年的獲利卻出現異常減幅，從毛利率跟營益率來看都沒什麼異常，但是到了稅前跟稅後淨利率就發現問題所在了，追查一下是因為匯損及認列子公司所得稅影響所致，2018年後獲利又再度回到正常水準，EPS達5.23元，配發5.2元現金股利(凡甲以往的現金股利發放率都高達8~9成，賺到的錢都回饋給股東很不錯呀~)目前本益比大概是12~13倍，還算合理。
展望未來，在非NB領域，伺服器應用已經打進全球各大客戶，而電動車同5G都是大勢所趨，凡甲的電動車市場主要在大陸，去年因為貿易戰關係，車用市場去年下半年開始明顯衰退，而且電動車佔全球車輛普及率仍然非常的低，成長空間非常龐大，短期來看也許還渾沌未明，但公司若是有競爭力的，危機也許就是介入的好時機...去年Q4新廠完工，表示公司已做好因應未來幾年的營運成長需求，就看什麼時候重新迎來大單，有興趣的再自行關注。

3596智易(2019.07.07)

其實考慮了一陣子要不要講這一檔
這檔也是我認為不錯的網通股
未來在新一代的無線通訊技術發展下
看好包括5G及Wi-Fi 6(即802.11ax)概念股
但這檔股價在相對高點
雖然我不會特別提買賣價位
但還是希望介紹的時候不是太貴
這樣後面下跌風險有限
相對的也才有更多的上漲空間...
總之每個人認為的便宜都不一樣
還是留給自己去判斷


3596智易
為整合寬頻、多媒體、無線以及網際網路通訊協定之專業、智慧型網路終端設備公司，背後
大股東為仁寶電腦。智易專注於研發用戶端設備之接取／路由產品(即整合式接取設備，IAD)
並結合語音及多媒體等技術，提供整合性數位家庭、行動寬頻、無線影音產品與多媒體閘道
器等解決方案，產品線涵蓋DSL終端設備、無線區域網路、光纖通訊、網路行動通訊、數位家
庭應用等。
智易近幾年的崛起，主要來自於4G時代帶來的網通應用爆發，4G比起3G，在速度上的躍進提
高了我們的生活水準，例如可以即時觀賞高清畫質的電視節目、更多即時訊息的取得等，意
味著更多的商機。智易原本的製造中心在大陸昆山，考量貿易戰風險，公司已於2018年在越
南投資新廠，越南廠並非是為了移轉大陸方面的產能，而是屬於擴產行為，且已順利在今年
Q2加入生產行列，未來在5G帶來的新商機下，營運可望更上層樓。
攤開智易財報來看，其實近幾年營收規模是逐漸成長的，但2017年開始明顯受到記憶體等零
組件缺貨及台幣升值造成匯損等因素影響，侵蝕到營收及獲利狀況，不過營收已經在2018年
回穩，毛利率的部分也在2018年落底後回升。
今年第一季雖呈現淡季不淡，但也代表會壓縮到第二季獲利表現，加上越南廠加入生產後也要開始攤提折舊，還有零組件價格下降需調整產品售價等影響，對於毛利率上肯定有一定的壓力，不過這並非什麼重大的本業利空，如果因此打壓了股價，反而增加了安全邊際。
總的來說，預期下半年會比上半年好，明後年在5G風潮下，網通產品將持續快速成長，產品的利潤也相對較高，不過還是要留意貿易戰後續影響，雖然5G或者說無線通訊發展是必然的趨勢，但不可否認還是會受到其他因素干擾而延緩，徒增時間成本。

3707漢磊(2019.07.06)

這檔股票在半年前應該稍微提到
四月在講半導體類股的時候也有強調過一次
不過之前都不是洽當的時機
只是覺得未來頗為看好
實在不得不提一下止癢
現在看來時間點差不多了...
這檔股票跟第三代功率半導體有關
所謂的第三代功率半導體又稱寬禁帶半導體材料
（禁帶寬度大於2.2ev)
最常被提到的就是氮化鎵(GaN)及碳化矽(SiC)
也是未來的主流雙雄
這時候也不得不提一下第二代功率半導體
主要為砷化鎵（GaAs）、磷化銦（InP）
有名的概念股如
2455全新、3105穩懋、8086宏捷科等
這些股票前幾年的表現多麼虎虎生風
尤其穩懋又是砷化鎵代工龍頭
全球市占率達7~8成
這也是股價為什麼這麼強的原因...
當然這些公司也不會止步於此
肯定也會往第三代功率半導體發展
但是第三代功率半導體並非近幾年才提出
自然有其難以突破的技術門檻
而這家公司在該領域布局良久
是否能成功展翅高飛
大家可以拭目以待～

3707漢磊
漢磊先進投資控股公司的前身為漢磊科技公司，主要的業務為功率半導體及類比積體電路的磊晶及晶圓代工。
為了強化在半導體領域的佈局，並因應節能、電力轉換及電源管理的需求，於2014年10月轉型成立投資控股公司，同時將磊晶及晶圓代工兩個事業部，獨立為兩家子公司。
2015年8月，旗下子公司漢磊半導體晶圓股份有限公司規劃與嘉晶合併，以利雙方資源整合，並擴大營運規模。近年全力投入創新技術及產品的開發，氮化鎵(GaN)及碳化矽(SiC)磊晶及功率半導體元件的開發量產，即是公司積極投入能源產業領域。
漢磊這幾年來走的跌跌撞撞，2017年開始獲利一度顯著改善，2018年剛轉虧為盈沒多久，整個半導體產業遭逢景氣衰退及貿易戰等亂流，漢磊再度陷入虧損，不過隨著2019年上半年的混沌狀態稍見明朗，且漢磊投入研發的GaN及SiC產品也將迎來結果，在製程、技術上的突破，有效降低成本下，未來在5G高頻、高速、強調散熱的時代，對於新一代功率元件的需求將顯著提升，漢磊已經確定進入華為基地台供應鏈，且預期6吋SiC下半年會通過客戶產品驗證，可望加深車電產品，朝向電動車發展，漢磊下半年表現值得期待。
財報的部分就不特別講了，因為目前來看沒有亮點可言，短期還是看營收是否有明顯提升，然後就是下半年季報揭露獲利表現，總的來說下半年應該會比上半年有明顯的差異，有興趣的人再多加關注。